日本央行周五可能出意外？日媒称将讨论调整收益率曲线控制华尔街见闻

若媒体所说的调整提议得到日本央行会议通过，将保持目前YCC政策设定的日债收益率下限不变，允许收益率的上限高于0.5%。最近调查显示，超过八成的经济学家都预计本周YCC不会变动。

市场普遍预计日本央行本周五的货币政策会议将按兵不动，保持当前的超级宽松，但日本媒体爆出的消息显示，周五可能有意外。

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美东时间27日周四，日经新闻报道，获悉日本央行本次会议将讨论调整收益率曲线控制（YCC）政策，让长期利率在一定程度上高于0.5%的上限。报道称，这种调整可以让央行的政策更加灵活。

YCC本质是一种利率工具，通过设置各期限收益率目标水平，将收益率曲线维持在预期水平。日本央行从2016年起引入YCC控制实行超级宽松。

日本央行现行的YCC政策设定，10年期日本国债的收益率波动区间为±0.5%，一旦收益率可能超过0.5%，日央行就会买入日债。而如果扩大收益率波动目标区间的范围，日本央行就可以减少购债规模，货币政策可以更灵活、更有可持续性，能为有序调整货币政策提供空间。

若日经新闻所说的拟议调整得到日本央行会议通过，日央行应该会保持收益率的下限不变，允许收益率的上限高于0.5%。

不过，本周日本央行是否真会调整还存疑，目前市场共识预期还是维持现状。

接近日本央行的人士最近发出了央行将按兵不动的信号。上周有媒体援引知情者消息称，日本央行官员认为，目前暂时不太急需解决YCC政策导致的副作用，因为市场运作仍然保持平稳。

本周四稍早华尔街见闻文章提到，媒体调查的50位经济学家都预测，日本央行本周五将决定，保持-0.1%的关键短期利率不变。其中，超过80%的经济学家预计，YCC政策也将保持不变。

文章指出，日本国内通胀领先指标——东京除生鲜食品外7月CPI有望首次自去年9月以来下滑至3%以下。这将进一步验证日本央行行长植田和男的“成本驱动型通胀已见顶”观点，为坚持宽松刺激提供有力支持。

不过，上述调查中，有18%的受访者预测日本央行将调整YCC，这是2021年3月以来的最高占比。而且，高盛、瑞银、野村、摩根大通和摩根士丹利等华尔街大行都认为，本次会议日本央行会对YCC政策进行调整。

野村的经济学家认为，本周的会议是调整YCC政策的一个好机会。野村预计，本周会后发布的经济展望将凸显，未来货币宽松与通胀超出日本央行预期的风险可能共存，这种可能性比以往任何时候都高。若央行继续实行当前的YCC，市场扭曲和其他副作用将加剧，YCC将不可避免被废除。

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