医药反腐 医药股估值重塑

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医药反腐 医药股估值重塑

周科竞

医药腐败，事实上侵占了好药企的市场，反腐之后，好医药公司的产品销售将会更好，业绩走强也会让药企更具有投资价值，单纯靠营销砸钱卖药的企业会逐渐无路可走。

医药行业的腐败问题一直饱受诟病，现在国家对医药行业反腐，是一件利国利民的大好事。各大医药上市公司短期出现了股价的巨大波动，连续重挫之后，8月9日医药股出现普遍的反弹走势，其中有资金抄底的原因，也有投资者对优质医药公司未来的期待。

医药腐败，最终坑害的是病患。面对利益诱惑，医生会给患者推荐自己收益最大化的药品而不是最好的药品，而医药公司更不会把主要精力放在研发新药、提高药物的疗效、降低药物成本以及减少药品副作用上，而是会想办法讨好院长、拉拢医生，导致好的药品销量下降、营销到位的药品销量上升，最终的结果是医药公司的投资价值优劣很难在股价上公平体现。

如果所有的医药公司都不腐败，那么医生会给患者推荐治疗效果最好的药物或者价格上患者能够承受的药物，这样真正的好药品销量就能提升，优质公司的价值也会得到最大程度的提升。如此一来，对于有真正好药产品的医药公司来说，医药反腐不仅不是利空，还是利好，如果投资者预期药品未来的市场占有率会提升，那么公司股价可能还会不跌反涨。

估值水平不仅反映出公司的盈利能力，而且还反映出投资者对于行业前景的预期。如果投资者预期未来医药公司会把更多的精力放在药品的研发上，那么投资者就能预期未来有越来越多的新药上市，这对于医药公司也是一个较大的利好，毕竟一个新产品不断出现的行业，会被投资者视为朝阳行业。

不仅仅是市场占有率和新药的利好，如果医药行业的腐败得到根治，那么这些会议费、回扣等资金节约都能最终反映到药价上，如果药品普遍便宜了，对患者肯定也是大好事，这也增加了药品的整体需求量，这对于整个医药行业也是好事。

从二级市场看，医药行业的市盈率水平并不低，这也在一定程度上制约了医药股的上涨空间，但如果投资者对于医药企业的未来利润增长有很好的预期，那么医药股的股价就有可能不断上涨，而未来提升的业绩又会降低市盈率水平，最终形成股价与业绩的良性循环。

对于医药股而言，反腐之后要进入一个全新的比拼战场，在全新的战场里竞争环境更为公平，不靠营销只靠疗效，此前那些靠医药腐败而催涨业绩的医药股会逐步丧失竞争优势，拥有真正好药和核心竞争药品的药企，则会成为股民越来越爱的绩优股。

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